Guía y metodología

Todo en esta página explica qué estás viendo, por qué está aquí y cómo usarlo. Nada en este calendario es una predicción de dirección. Es un mapa de lo que viene y de cuánto cree el mercado que importa.

Qué es esto

Un calendario prospectivo de los eventos que mueven los mercados: resultados, decisiones de bancos centrales, datos económicos, salidas a bolsa, conferencias y cambios en la estructura del mercado.

La mayoría de los calendarios te dicen cuándo ocurre algo. Este también te dice qué tan importante cree el mercado que es antes de que ocurra, usando precios reales de opciones. El objetivo es simple: que nada te tome por sorpresa y saber hacia dónde dirigir tu atención.

Global por diseño

Los mercados no se detienen en tu frontera, y este calendario tampoco. Junto a los eventos de EE. UU., sigue a los bancos centrales, las publicaciones económicas y las empresas de Europa, Asia y más allá, para que veas qué se mueve en otras regiones antes de que llegue a la tuya. Filtra a tu propio mercado cuando quieras concentrarte, o amplía la vista para captar lo que viene en todo el mundo.

Anatomía de una tarjeta de evento

Los eventos aparecen de dos formas: la tarjeta compacta que ojeas en la cuadrícula del calendario, y la tarjeta completa que se abre al hacer clic en ella.

La tarjeta compacta

Es lo que aparece en la columna de cada día. Está pensada para leerse de un vistazo, así que solo lleva cuatro cosas.

La tarjeta completa

Haz clic en cualquier evento y se abre esto. Pasa el cursor por cualquier parte de abajo para ver qué te dice ese elemento.

Las categorías de eventos

Cada evento está etiquetado para que puedas filtrar exactamente lo que te interesa.

• Resultados: una empresa presenta sus resultados trimestrales. A menudo, el mayor movimiento programado para una acción individual.
• Banco central: decisiones de tipos y comunicados de política monetaria (Fed, BCE, BoE, BoJ y otros). Mueven mercados enteros, no solo un valor.
• Publicaciones económicas: datos programados de gobiernos u organismos: inflación, empleo, GDP, ventas minoristas, etc. Las cifras que marcan el telón de fondo macro.
• IPO: eventos ligados a la salida a bolsa de una empresa. No solo el primer día de cotización, sino los hitos que siguen en los meses posteriores, sobre todo el vencimiento del período de bloqueo (lockup), cuando los primeros inversores e insiders pueden vender por primera vez, lo que puede presionar la acción.
• Conferencias del sector: días del inversor, cumbres del sector y eventos (como las reuniones de la OPEP) donde suelen surgir noticias que mueven el mercado.
• Estructura de mercado: reajustes de índices, vencimientos de opciones y otros eventos mecánicos que mueven los precios por razones ajenas a los fundamentales.
• Festivo de mercado: días en que el mercado está cerrado. Están en el calendario para que nunca planifiques en torno a un día que no existe.
• Geopolítico: elecciones, cumbres y eventos políticos programados con consecuencias para el mercado.

Cómo leer el calendario

Filtros

Acota la vista a categorías concretas.

Buscar por nombre

Encuentra rápido una empresa o evento concreto. No necesitas saber el nombre oficial exacto: muchos eventos también llevan apodos, abreviaturas o siglas, y la búsqueda los reconoce todos. Busca «FOMC» y encontrarás la Decisión de Tipos de la Reserva Federal; busca «informe de empleo» y encontrarás las Nóminas No Agrícolas (Nonfarm Payrolls). No estás atado a una única convención de nombres.

Fechas sin confirmar

Algunos eventos, sobre todo los resultados muy lejanos, aún no tienen una fecha oficial confirmada. Los programamos a partir del estudio de la cadencia histórica del evento —cuándo la empresa u organismo ha reportado de forma fiable en ciclos anteriores— y los marcamos como «sin confirmar». Cuando se anuncia la fecha oficial, el indicador desaparece y la fecha queda fijada. Una fecha sin confirmar significa «espéralo por aquí», no «esto es definitivo».

Vistas

Mantén la cuadrícula mensual expandida para una vista general de solo los eventos más destacados en un horizonte amplio, o contráela para una vista completa de lo que hay que vigilar esta semana.

El carril de eventos de varios días

La mayoría de los eventos son un solo momento. Algunos duran días: una conferencia, un receso del Congreso, una cumbre. Esos no caben en la columna de un día, así que tienen su propio carril bajo el calendario, dibujados como barras a lo largo de los mismos siete días. Pasa el cursor por cualquier parte para ver qué te indica.

Expected Move

Cuando ves ±4.8% en una tarjeta de resultados, no es nuestra previsión. No es el objetivo de un analista. Es la cifra que el propio mercado de opciones está cobrando.

Responde a una pregunta: ¿cuánto podría moverse esta acción para cuando termine el evento?

No dice nada sobre la dirección. Un Expected Move grande no significa «esta acción va a subir». Significa que el mercado cree que esta acción está a punto de moverse mucho, en un sentido u otro, y está dispuesto a pagar por protección en consecuencia.

De dónde sale realmente la cifra

Cada evento con Expected Move tiene detrás un mercado de opciones real y negociable. Leemos ese mercado y lo traducimos en una sola cifra. Esta es la lógica, en orden.

1. Los precios de las opciones contienen una previsión

Una opción es un contrato que paga si una acción supera cierto precio en cierta fecha. El precio de ese contrato lo fija la oferta y la demanda de miles de participantes: creadores de mercado, hedge funds y operadores minoristas.

Ese precio incorpora una apuesta colectiva sobre cuánta volatilidad tendrá la acción. Cuando se esperan fuegos artificiales, las opciones se encarecen. Cuando se espera un trimestre tranquilo, se abaratan. Así que: el precio de las opciones es la previsión. Solo tenemos que leerlo.

2. El straddle at-the-money es la lectura más limpia

Un straddle at-the-money (ATM) consiste en comprar a la vez el call y el put en el strike más cercano al precio al que cotiza la acción ahora mismo.

• Call: paga si la acción sube
• Put: paga si la acción baja
• Strike: el nivel al que el contrato empieza a pagar
• At-the-money: ese nivel está justo donde cotiza la acción ahora

Compra ambos y ganas si la acción se mueve lo suficiente en cualquiera de las dos direcciones. Pierdes si se queda quieta. Eso convierte al straddle en una apuesta pura sobre el tamaño del movimiento, no la dirección: justo lo que queremos medir. Y como las opciones ATM aún no tienen beneficio incorporado, todo su precio es expectativa. Nada más enturbia la señal.

El coste de ese straddle es la etiqueta de precio que el mercado le pone al movimiento.

3. Usamos el vencimiento que cubre el evento

Tomamos el contrato de opciones que vence justo después de la fecha del evento. Unos resultados en martes se miden contra las opciones que vencen ese viernes: los contratos que realmente tienen que sobrevivir al anuncio.

Esto importa. El Expected Move de una acción no es una cifra fija; depende de la ventana temporal por la que preguntes. Nosotros siempre preguntamos por la ventana que contiene el evento.

4. Convertimos el precio del straddle en un rango

El precio bruto del straddle sobreestima ligeramente el movimiento. La regla general del sector —usada en las mesas de negociación institucionales durante décadas— es aplicarle un descuento:

Ese factor de 0.85 es lo que convierte el coste del straddle en una estimación limpia de una desviación estándar.

Ejemplo resuelto

Supongamos que una acción cotiza a $100 antes de sus resultados. Arrastra el precio del straddle abajo y observa cómo respira el rango: un straddle más caro significa un Expected Move más amplio.

Qué significa «una desviación estándar», en palabras sencillas

«Una desviación estándar» es un término estadístico. Esto es lo que significa para ti:

Hay aproximadamente un 68% de probabilidad de que la acción termine dentro del rango del Expected Move, y aproximadamente un 32% de que termine fuera.

Eso es todo. No es una garantía. No es un techo. Aproximadamente dos de cada tres veces, la acción aterriza dentro de la banda. Aproximadamente una de cada tres, no lo hace, y cuando no lo hace, puede fallar por mucho. Piénsalo como el intervalo de confianza del mercado, no como su valla.

Cómo usarlo de verdad

Calibra tu sorpresa. Si una acción está valorada para ±3% y se mueve un 3%, no pasó nada: el mercado obtuvo justo lo que pagó. Si está valorada para ±3% y se mueve un 11%, eso sí es noticia.

Detecta los eventos que importan. Repasa la semana. Los valores con un Expected Move inusualmente grande son aquellos sobre los que el mercado tiene verdadera incertidumbre. Ahí está la información.

Compara una acción consigo misma. Un Expected Move de ±9% es enorme para un banco de gran capitalización y del todo rutinario para una biotecnológica de pequeña capitalización. La cifra solo tiene sentido frente al propio historial de esa empresa.

Contrasta tu propia tesis. Si crees que una acción va a dispararse un 15% con los resultados y el mercado de opciones descuenta ±4%, estás haciendo una apuesta real contra una multitud real. No pasa nada, pero ahora sabes las probabilidades que asumes.

Por qué algunos eventos no tienen cifra

No todas las empresas de este calendario tienen un mercado de opciones negociable en Estados Unidos. Somos honestos al respecto en lugar de rellenar el hueco con una suposición.

Una advertencia sobre las empresas extranjeras

Cuando calculamos un Expected Move para una empresa no estadounidense, estamos leyendo las opciones de su ADR cotizado en EE. UU., porque ahí es donde están las opciones negociables.

El precio de un ADR refleja dos cosas que se mueven a la vez: la acción subyacente en su mercado de origen y el tipo de cambio entre esa moneda y el dólar.

Así que un Expected Move de ±5% sobre el ADR de una empresa japonesa lleva incorporado algo de ruido del yen/dólar. Sigue siendo la mejor lectura disponible del evento, y es lo que realmente afrontaría un operador de opciones en EE. UU., pero no es una medida limpia del precio local de la acción por sí solo. Tómalo como aproximadamente correcto, no quirúrgicamente preciso.

Calendario de actualización

Los Expected Moves se actualizan cada tarde de día hábil tras el cierre de EE. UU. Los precios de las opciones se mueven de forma continua durante la sesión; la cifra que ves refleja la lectura fijada más reciente, no una cotización en vivo.

Los eventos a más de unas semanas vista suelen tener mercados de opciones escasos o inexistentes. Las cifras se afinan a medida que se acerca el evento.

De dónde vienen los datos

Los eventos se seleccionan a mano. Esto no es un feed extraído automáticamente: cada evento se coloca, se categoriza y se comprueba de forma deliberada. Por eso el calendario es coherente en lugar de ruidoso.

Los Expected Moves se calculan a partir de datos de opciones de EE. UU. en tiempo real, actualizados cada tarde de día hábil tras el cierre.

Los gráficos toman el historial de precios reciente de acciones y ADR, y las series de datos oficiales para las publicaciones económicas.

Las noticias proceden de agencias financieras consolidadas, con los titulares relevantes adjuntos a los eventos cuando están disponibles.

Limitaciones honestas

Preferimos decirte dónde están los límites antes que fingir que no existen.

• Las fechas sin confirmar cambian. Cualquier cosa marcada como sin confirmar puede moverse cuando se anuncie la fecha oficial. Planifica en consecuencia.
• Los Expected Moves son probabilidades, no promesas. Aproximadamente uno de cada tres eventos aterriza fuera de su rango esperado. La cifra te dice lo que es probable, no lo que es seguro.
• Los movimientos de empresas extranjeras arrastran ruido cambiario. Consulta la advertencia sobre los ADR más arriba.
• La cobertura tiene lagunas. Algunos eventos no tienen mercado de opciones, ni cotización en EE. UU., ni una serie de datos limpia. Donde no podemos medir algo con honestidad, lo dejamos en blanco en lugar de adivinar.